Forță motrice insuficientă
Pe de o parte, din perspectiva reluării producției de către oțelării, minereul de fier are încă un sprijin; pe de altă parte, din perspectiva prețului și a bazei de preț, minereul de fier este ușor supraevaluat. Deși există încă un sprijin puternic pentru minereul de fier în viitor, trebuie să fim atenți la riscul unui declin accentuat.
De când piața minereului de fier a început să crească pe 19 noiembrie anul trecut, contractul 2205 a revenit de la un minim de 512 yuani/tonă la 717,5 yuani/tonă, o creștere de 40,14%. Discul actual se tranzacționează lateral în jurul valorii de 700 yuani/tonă. Din punct de vedere actual, pe de o parte, din perspectiva reluării producției de către oțelării, minereul de fier este încă susținut; pe de altă parte, din perspectiva prețului și a bazei, minereul de fier este ușor supraevaluat. Privind în perspectivă, autorul consideră că, deși minereul de fier are încă un sprijin puternic pentru moment, este necesar să fim atenți la riscul unui declin brusc.
eliberarea bună s-a terminat
Factorii care au determinat creșterea minereului de fier în stadiul incipient au fost reluarea preconizată a producției de către oțelării și cererea reală după debarcarea preconizată. Așteptările actuale devin treptat realitate. Datele arată că, la 24 decembrie anul trecut, stocurile oțelăriei + stocurile din derivă maritimă au totalizat 44.831.900 de tone, o creștere de 3,0216 milioane de tone față de luna precedentă; la 31 decembrie anul trecut, stocurile oțelăriei + stocurile din derivă maritimă au totalizat 45.993.600 de tone, față de luna precedentă. O creștere de 1.161.700 de tone. Datele de mai sus reflectă faptul că strategia de stocuri reduse, menținută de oțelărie timp de jumătate de an, a început să se relaxeze, iar oțelăria a început să își reaprovizioneze stocurile. Revenirea la Shugang și destocarea stocurilor comerciale pentru prima dată din septembrie 2021 au confirmat, de asemenea, acest lucru.
În cazul în care s-a stabilit reaprovizionarea oțelăriei, trebuie să luăm în considerare două aspecte: În primul rând, când se va încheia reaprovizionarea oțelăriei? În al doilea rând, cât timp va dura până când reluarea producției va reflecta recuperarea fontei topite? În ceea ce privește prima întrebare, în general, dacă oțelăria reaprovizionează depozitul doar periodic, durata nu va depăși trei săptămâni. Dacă cererea continuă să fie bună, oțelăriile vor continua să își mărească stocurile, ceea ce se reflectă în mișcarea ascendentă continuă a volumului centrului portului, a volumului tranzacțiilor și a stocurilor oțelăriei. În prezent, oțelăriile sunt mai predispuse să își reaprovizioneze depozitele în etape, în principal din următoarele motive: În primul rând, regiunea de sud, care este capabilă să reia producția în mod continuu, va introduce în curând o reducere sezonieră a utilizării capacității în ianuarie; Din cauza producției limitate din toamnă și iarnă și a Jocurilor Olimpice de iarnă, este puțin probabil ca rata de utilizare a capacității să crească semnificativ și nu există nicio condiție pentru reluarea continuă a producției; În al treilea rând, în estul Chinei, care este principala forță pentru reluarea producției, se așteaptă ca rata de utilizare a capacității să crească cu 10%-15%. Dar dacă privim dintr-o comparație orizontală, în timpul Festivalului Primăverii de-a lungul anilor, domeniul de aplicare al reluării producției este încă limitat. Prin urmare, tindem să credem că recenta reaprovizionare și reluarea producției sunt toate etapizate.
În ceea ce privește a doua întrebare, se așteaptă ca producția de fontă topită să crească în ianuarie, ajungând la un nivel de 2,05 milioane până la 2,15 milioane de tone pe zi. Însă, întrucât reluarea producției este etapizată, revenirea producției de fontă topită din următoarele săptămâni nu va avea un impuls ascendent pe termen lung.
Evaluare relativ mare
În primul rând, din perspectiva evaluării, prețul absolut este deja ridicat în raport cu factorii fundamentali. Într-o comparație orizontală, ultimul val a pornit de la supravânzarea spot, la reluarea așteptată a tranzacționării, la reaprovizionarea așteptată a oțelăriilor, iar creșterile și scăderile producției de fontă topită au apărut pe piață de la sfârșitul lunii septembrie până la începutul lunii octombrie a anului trecut, când prețul discului era ridicat. În jur de 800 de yuani/tonă. La acea vreme, stocul portului de minereu de fier era de 128,5722 milioane de tone, iar producția medie zilnică de fontă topită era de 2,2 milioane de tone. Situația actuală a stocurilor și a cererii sunt mult mai proaste decât la sfârșitul lunii septembrie a anului trecut. Chiar și luând în considerare reluarea producției în ianuarie, se așteaptă ca producția de fontă topită să nu revină la 2,2 milioane de tone/zi.
În al doilea rând, din punct de vedere statistic, baza contractului 2205 este în general menținută la 70-80 de yuani/tonă în februarie și martie ale fiecărui an. Baza actuală a contractului 2205 este aproape de 0, chiar dacă prețul spot, cum ar fi cel al pulberii super speciale, a crescut cu 100 de yuani/tonă, având în vedere baza solidă, rata de urmărire a discurilor este, de asemenea, foarte limitată. Mai mult, prețul actual al pulberii super speciale în porturi este în general în jur de 470 de yuani/tonă și nu există condiții pentru ca acesta să crească la 570 de yuani/tonă.
În cele din urmă, din perspectiva legăturii dintre produsele negre, din cauza susținerii slabe a prețurilor oțelului, scăderea acestuia va duce și la o ajustare descendentă a minereului de fier. În prezent, cererea de armătură în extrasezon este satisfăcută, iar cererea aparentă este slabă. În ceea ce privește stocurile, deși stocurile sociale sunt încă în scădere, stocurile totale ale oțelăriilor au început să crească, indicând o cerere slabă pentru depozitare în această iarnă. Din cauza prețurilor ridicate actuale și a lipsei de încredere în cererea viitoare, comercianții nu sunt dispuși să depoziteze pe timpul iernii. În prezența presiunii descendente asupra oțelului, este evident că minereul de fier nu poate fi lăsat în pace.
Per total, creșterea prețului minereului de fier în perspectivele pieței este de scurtă durată, în timp ce scăderea are un impact mai profund.