Privind retrospectiv la anul 2024, cererea internă a fost slabă, oferta a rămas de intensitate ridicată, iar prețul actual al minereului de fier era supus unei presiuni generale de scădere din cauza modelului relaxat al cererii și ofertei. Politicile macroeconomice interne și externe au furnizat o forță motrice ascendentă treptată.
Revizuirea tendințelor prețurilor mineralelor în 2024
Tendința generală a prețurilor minereului de fier în 2024 poate fi împărțită în patru etape.
Faza I: În primul trimestru al anului 2024, așteptările optimiste privind politicile interne au fost îndeplinite, evaluarea sistemului negru a scăzut, fereastra de reducere a ratei dobânzii a Rezervei Federale a fost amânată în mod repetat, obiectivele celor Două Sesiuni Naționale au fost în conformitate cu așteptările, rata țintă de creștere a PIB-ului (produsului intern brut), rata țintă a deficitului și obligațiunile speciale de trezorerie de 1 trilion de yuani nu au depășit așteptările pieței, cererea terminală a fost slabă, redresarea cererii interne de minereu de fier a fost mai mică decât se aștepta, combinată cu creșterea semnificativă de la an la an a transporturilor de minereu în străinătate, producția internă de minereu a crescut mai mult decât sezonier, iar evaluarea minereului de fier a fost relativ ridicată. Conform logicii de feedback negativ, prețul minereului de fier a scăzut din ce în ce mai repede decât se aștepta.
A doua etapă: de la începutul lunii aprilie 2024 până la sfârșitul lunii mai 2024, „feedback-ul pozitiv” al industriei, marja cererii și ofertei s-a îmbunătățit, evaluarea seriei negre în primul trimestru a scăzut semnificativ, așteptările inflaționiste internaționale au început să crească în aprilie, cererea internă la terminale și-a revenit și a fost mai mare decât se aștepta, în condițiile noului echilibru al cererii și ofertei de oțel, profitul spot al întreprinderilor siderurgice a revenit semnificativ, cererea internă a continuat să crească, oferta minieră externă a scăzut lună de lună, marja cererii și ofertei de minereu de fier s-a îmbunătățit, combinate cu noua politică imobiliară internă „17 mai”, politica de stimulare incrementală a obligațiunilor speciale de trezorerie pe termen lung, prețul actual al minereului de fier a atins un nou record.
Faza a treia: Din 23 mai 2024 până în 23 septembrie 2024, minereul de fier a prezentat un model de ofertă puternică și cerere slabă. În perioada de politică macroeconomică, tranzacțiile de pe piață au demonstrat o realitate slabă, iar prețul actual al minereului de fier a atins un vârf și a scăzut temporar. Odată cu implementarea unor politici imobiliare favorabile la sfârșitul lunii mai și așteptarea unor marje de cerere slăbite declanșate de politicile oțelului brut, prețul actual al minereului de fier continuă să scadă. Odată cu publicarea unor reguli detaliate pentru ajustarea politicilor imobiliare în mai multe orașe din țară, coroborate cu emiterea de către Consiliul de Stat a „Planului de acțiune pentru conservarea energiei și reducerea emisiilor de carbon 2024-2025” la 30 mai, implementarea strictă a înlocuirii capacității de producție a oțelului și continuarea reglementării producției de oțel brut în 2024, așteptarea pieței privind o scădere marginală a cererii de minereu de fier a început să fermenteze. De la mijlocul lunii iulie până pe 19 august, ancheta „plată la export” și politicile antidumping ale mai multor țări privind oțelul exportat au suprimat evaluarea seriei negre. Comercianții s-au concentrat pe vânzarea de armături vechi și standard, exacerbând pesimismul pieței. Profiturile companiilor siderurgice s-au micșorat rapid, minele de peste hotare au menținut o ofertă ridicată, nivelurile stocurilor din porturi au continuat să crească, iar prețurile minereului de fier au continuat să scadă până pe 23 septembrie.
Etapa 4: Așteptările macro incrementale determină o creștere a performanței, cererea internă susține prețurile, așteptările de politică internă și externă rezonează, iar societățile de culoare înregistrează o revenire uriașă. Pe 19 septembrie, Rezerva Federală a redus ratele dobânzilor cu 50 de puncte de bază pentru a începe ciclul de reducere a ratelor dobânzilor, iar economia externă și-a menținut rezistența; Pe 24 septembrie, Banca Populară Chineză, Administrația de Stat pentru Reglementare Financiară și Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din China au organizat o conferință de presă pentru a lansa o serie de politici de stimulare. Politica monetară a fost intensivă în trepte, cu „cele trei săgeți”: reducerea ratei rezervelor minime obligatorii, reducerea ratei dobânzii și reducerea ratei dobânzii pentru creditele ipotecare existente. Politicile au îndeplinit așteptările și le-au depășit, împreună cu așteptările de reaprovizionare a minereului de fier înainte de sărbătoarea Zilei Naționale și o revenire a cererii terminale după sărbătoare, ducând la o tendință ascendentă colectivă a mărfurilor interne. Odată cu realizarea concentrată a optimismului macro pe 8 octombrie, prețurile seriei negre au atins un vârf temporar, iar profiturile furnalelor interne au fost relativ considerabile, ceea ce a menținut un anumit grad de elasticitate în cererea de minereu de fier. Împreună cu scăderea ofertei de minerale externe în trimestrul al patrulea, echilibrul dintre cererea și oferta de minereu de fier a fost temporar tensionat, ceea ce a susținut menținerea prețurilor relativ ridicate.
Perspective privind tendința pieței minereului de fier în 2025
Autorul consideră că modelul de ofertă puternică și cerere slabă pentru minereu de fier în 2025 este dificil de schimbat, iar centrul prețurilor va continua să se deplaseze în jos.
În ceea ce privește oferta, creșterea globală a ofertei de minereu de fier până în 2025 va fi de aproximativ 69 de milioane de tone (presupunând că prețurile rămân peste 100 USD/tonă). Pe baza ratelor de transport maritim, creșterea totală a ofertei interne de minereu de fier până în 2025 este estimată la aproximativ 46,9 milioane de tone, inclusiv 21,65 milioane de tone din minele principale, 15,25 milioane de tone din minele neprincipale și 10 milioane de tone din minele interne.
În ceea ce privește cererea, cererea de minereu de fier străin va continua să scadă în 2025. Odată cu creșterea rapidă a industriilor prelucrătoare și emergente din China, oțelul industrial prezintă o tendință de creștere de înaltă calitate, la scară largă și ridicată. În prezent, situația cererii este mai bună decât cea de pe piața imobiliară, iar principalele puncte de risc și dezavantaj se află în exportul de imobiliare și în industria prelucrătoare. Se estimează că cererea internă de minereu de fier ar putea scădea cu aproximativ 1% până în 2025.
În ceea ce privește prețul, cererea și oferta de minereu de fier vor continua să fie relaxate în 2025, iar centrul prețurilor va continua să scadă până la 100 USD/tonă, cu un interval de fluctuație de la 85 USD/tonă la 115 USD/tonă. Creșterea politicii macroeconomice în prima jumătate a anului a fost relativ concentrată, iar creșterea ofertei a fost mai accentuată în a doua jumătate a anului. Tendința generală a prețurilor tinde să fie ridicată în partea de sus și scăzută în partea de jos, iar diferența de preț dintre lunile de producție a minereului de fier și piețele interne și externe poate fi comprimată și mai mult. Dacă prețul se apropie de limita inferioară, va avea un efect de evicțiune asupra mineralelor produse pe plan intern și a celor neconvenționale, cu costuri de producție mai mari, și va exista o forță motrice ascendentă pentru prețuri.
În concluzie, autorul sugerează operarea într-un anumit interval, în special pentru întreprinderile de producție cu un volum mare de comenzi cu prețuri blocate, pentru a-și crește pozițiile de acoperire a riscurilor legate de materiile prime în intervalul inferior și a bloca profiturile din producție.